老谢叔叔的茶馆: 投资理财

救市在于救心

Fri, 27 Jun 2008 02:23:02 GMT

最近几天中央和管理层都表了态，要维护证券市场的稳定。我觉得这种表态有点狼来了的味道，第一次还有人信，慢慢的也就没有人在乎了。今天股市的走势印证了我的看法，开盘即是大跌，抄低资金做个T+3赚一票就走。机构之间分歧太大，多空力量接近平衡，空方稍强于多方，因为绝大部分散户都是看多做空的，这不能怪散户，他们都被折腾的风声鹤唳了。

股市不是某个人一句话就可能雄起的，必须要从体制上对目前存在的问题进行整改以挽回投资者的信任。散户大多数都被深套，已无力反抗，只有机构看多做多中长期才有可能逐渐挽回颓势。国家经济形势也不会因为某个人的一句话就实现质的变化，这需要时间，需要政策面的支持，也需要周边政治经济环境的支持。

不要指望数周内股市就会大涨，不要指望数月内深套的股票就能够解套，不要过度期望所谓的奥运行情。股市形成牛市或者熊市都是一个量变到质变的过程，管理层政策上完善了，国家的经济形势平稳了，周边的政治经济形式好转了，投资者自然信心足了，那时候才是谈牛市的时候。

联通复盘大跌是价值投资理念的胜利

Wed, 04 Jun 2008 03:25:24 GMT

昨日联通复盘后以涨停开盘，坚持了2小时后随即一路下跌，截至下午收盘跌幅达6%。今日继续延续昨日的大跌行情，截至上午11点跌幅就达8%。联通大跌是股民的万幸，说明股民理智了，再不那么容易被忽悠了。

联通有着3G概念和网整合概念，作为圈内人士，我对联通的评价就是“金玉其外，败絮其中。”。

多年以来联通的G网业务被移动压的喘不过气来，C网业务江河日下（你看身边有几个人用CDMA手机就知道了）。3G业务看上去很美，但那么多年的等待已经让这个概念不成为概念了，可谓“一顾作气，再而衰，三而竭”，3G真的来了，大家也都麻木了。何况我们的3G还在试验网阶段，即使3G网络全面铺开运营商们何时能收巨额投资还是个问题。我们还在为了3G的标准争吵，而国外都已经开始4G/5G的研发。在这种情况下，哪个运营商敢冒那么大的风险做这个投资？所以3G对联通不是什么大利好。

联通这次整合了网通的资源在外行人看来也是个利好，我4年以来一直负责网通业务，网通作为传统的固网运营商多年来一直在走下坡路，主营业务持续萎缩，缺乏新的利润增长点，业绩连电信都比不过，更别说巨无霸的移动。整合终于尘埃落定，新联通有了固网和G网，但新电信也有了固网和C网，移动依然占据着移动通信的绝对优势，即使3家同时获得3G牌照，联通还会是老三。所以网通根本算不上是优质资产，联通和网通的整合只能说是“弱弱联合”，自然也不是什么利好。

最近所谓的“股评家”不停的叫嚣联通的价值被低估，在我看来这些无良的托儿又开始在忽悠我们的人民，我们用自己手中的股票给这些托儿一记闷棍，让他们自己玩去吧。去年6元建仓中国联通，13.1元果断清仓，暂时不会再碰这支股票了。在没有价值投资的年代，大家还是远离股市，珍惜生命为好。

明天就是5.30

Thu, 29 May 2008 07:31:16 GMT

一年前的那个夜黑风高的晚上，一伙人在北京秘密开了个小会，结果第二天引发了股市暴跌，俗称5.30惨案。

今天的走势再次印证了中国股民脆弱的心，在没有任何利空的情况下，两市低开。上午还装模作样的震荡了一会儿，下午就原形毕露一路下跌了。沪市虽然石化双雄拼死抵抗，但还是改变不了机构和散户看空的决心；深市缺乏大盘股支撑，从头到尾都是绿色。14点30分以后，大盘再也没有了反攻的力气。

大盘自3786点以来已经用了近二十个交易日进行调整，现在已经到了一个临界点，再往下跌也没有了什么空间，但大幅上涨又缺乏政策面的有效支撑。除非再度出现极度恐慌的状态，否则调整印花税形成的300多点的大缺口还是安全的。本月又将结束，若CPI有所降低，则调控压力就可能趋缓，加上近日监管部门出台了一系列规范大小非减持的措施，机构没有理由做空，最近几个交易日基金都是净流入也从侧面说明了这个问题。在目前的情况下，散户实在没有必要风声鹤唳。以其买入卖出白花交易费，还不如以不变应万变，机构在等待机会，散户也一样。

新一轮牛市已经启动？

Thu, 24 Apr 2008 02:37:32 GMT

24日晚6点30分得知印花税调整后才明白24日为何大涨，看来机构都得到内部消息了。今天的行情是意料之中的，监管部门人为的中结了上一个牛市，印花税降低就是这一轮牛市行情的起点。

降低印花税是一个好的开始，但仅仅降低印花税是不够的，如果不解决上一轮行情中出现的诸多问题，那么这次行情就是一个简单的轮回。况且冰冻三尺非一日之寒，这次大跌中大多数投资者都深套40-60%，不是短时间就能恢复的。如果监管机构不能持续出台政策规范市场挽回投资者信心，那么这次行情就会演变成抄底资金获利回吐的短线行为，被套的投资者依然无法改变高额的亏损。

监管部门之前出台的一系列利好无非是在试探机构和普通投资者的反应，都是在为这次调整印花税作铺垫，经历了半年的大跌，大家都应该成熟一点了，千万不要好了伤疤忘了痛。

又见半夜鸡叫

Mon, 21 Apr 2008 04:20:40 GMT

4月20日晚，夜黑风高，证监会继续发扬半夜鸡叫的光荣传统，出台了所谓的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，企图以限制大小非套现来救市。对于广大投资者，这个规定的出台也许是个利好，但更可能会变成诱多的陷阱。今天早上大盘跳空200+高开，开盘后就开始震荡下行，这一点也证实了我的担心。证监会号称还将出台一系列政策，打“组合拳”救市，但大家先不要太激动，还是要“听其言，观其行。”，宁可踏空也不要沦为主力诱多的牺牲品。真正的利好应该是降低印花税，这才是反弹的集结号。

我认为股指将继续探底

Sat, 19 Apr 2008 04:45:37 GMT

中午顺便看了一下各大财经资讯网站的信息，认为现在股指已近接近（到达）底部的意见占主流，认为随着中石油的破发，更多的热钱将流入中国抄底，还以数十家新基金建仓为例来证明“反弹即将大幅展开”。

我坚持认为股指还远未见底，虽然目前大多数投资者的资金均被40%-60%不等的深套，但对于原本高市盈率的A股而言，再往下走并非没有空间。热钱的流入和人民币升值关系很大，而数十家新基金建仓投资者并不买账，前几天报道的一天仅销售40万就是例子。在奥运之前，股指探底到2000-2500一线的可能性很大，短暂的反弹只会带来更多的被套筹码恐慌性的抛售，近期内诱多的情况会经常发生，投资者不要盲目抄底。

当然，只要政府还需要老百姓为国企改革买单，股市就不会垮，但股市运行到2000点一线时，政府将以救世主的面貌出现，出台一系列政策（比如取消印花税）拉动股指上行，这时候广大被套的投资者就会感恩戴德感激涕零，反而忘记了最初是什么原因让大家被套了。然后开始新一轮的轮回。

普通投资者千万别太把自己当回事，中国有16亿人，投资股市的最多不超过10%，火辣辣的CPI摆在那里，政府怎么会为了救10%而放弃剩下的90%？说现实一点即使股民集体跳楼对政府也不会构成任何影响，你们只会得到“股市有风险，投资需谨慎！”的回答。调整好自己的心态，贪婪永远是投资者最大的敌人，不要为自己的贪婪找借口，否则下一轮等待你们的还是血和泪。

为中国石油破发鼓掌！

Fri, 18 Apr 2008 23:10:27 GMT

昨天是一个值得纪念的日子，有着亚洲最赚钱公司美誉的中国石油终于破发了。

曾几何时，一群所谓的专家学者在主流媒体大放厥词，煽动广大群众购买中石油，还将其和世界同类企业进行对比，得出种种买中石油必挣钱的结论。可看看如今的股价，大家只能看到一副卑鄙无耻的嘴脸。在管理层高呼防止股市泡沫的之际，在温总理呼吁防止股市大起大落的同时，谁在允许着个股高市盈率发行？这个大大的泡泡又是谁吹出来的呢？谁在用自己的手狠狠的扇了自己一个大嘴巴？

一直认为以中石油回归为代表的所谓红筹回归是一个阴谋，现在的局面非常的和谐，大批的资金被股市套牢，看来第二季度CPI有望下降了。外国投资者和某些利益输送机构已经赚的盆满钵满拍拍屁股跑了，留下一群可怜的中小投资者，他们正在用自己的血汗钱和养老钱来为管理层的不作为买单。数据显示社保基金去年底就出局了，赚了1000多个亿，以后国家缺钱了直接从股市里取就是了，这可是超级提款机啊。

投资者的愤怒没什么大不了的，奥运火炬事件可以很好的转嫁国内矛盾，你看现在全国人民的视线不是都转移到法国德国去了吗？顺便说一下，我没有跟风将“心China”字样加入我的MSN签名，爱国不需要用这样的方式来表现。

现在还有谁说牛市还没结束？

Thu, 27 Mar 2008 03:51:09 GMT

上证指数终于跌破了3500点，股市现在是万绿丛中一点红。指数一天一天的杀跌，偶尔一两天的小涨也无济于事。满仓的股民每天在经受着2%-5%的损失，截至昨天收盘，本人从去年初开始的投资已经完全清零，从盈利近40%到0，中间有几次逃出升天的机会都没有把握住，不停的等待着反弹，不停的期望什么奥运会利好，眼巴巴的等着“政府救市”。投资之初定好的策略都没有坚持，盈利20%了又想着40%，明知道2008年是多事之秋又不愿意适当降低仓位，明知道5月份需要大笔开支却没有提前做好打算，现在看来悔之晚矣。

当所有人都认为股市会反弹的时候，股市必然下跌，当所有人都对股市失去信心的时候，股市就会反弹。可是，当反弹开始的时候，满仓的股民手中还有能获利的筹码吗？当反弹进行到一半的时候，低价建仓的股民早已获利，而我们只是减少了亏损，市场不会给你那么多机会的。不去主动的减少损失，反而天天期待着所谓的强劲反弹，可能这也是目前大多数股民的心态。当然，如果你的钱10年之内是用不着的，那么你大可不必去考虑这些，放上10年，肯定是赚的，现在我就是用这个方法安慰自己，美其名曰“长期看多中国经济”。

继续关注下午的动态，估计下午大盘会展开3500保卫战。基金赎回潮已经开始了，如过新基金能够果断建仓，那么指数杀跌的过程会明显减缓，不过这取决于政府能够给机构投资者和普通投资者多少信心。

我们的投资周期要多长？

Sat, 22 Mar 2008 02:48:51 GMT

今天看到一组数字值得大家参考：

在1991年到2005年的任意一年年初投资A股股市：
持有一年：亏钱概率为47%，盈利概率为53%；
持有三年：亏钱概率为38%，盈利概率为62%；
持有六年：亏钱概率为10%，盈利概率为90%；
持有九年：亏钱概率基本接近0，盈利概率接近100%；

这组数据没有考虑通货膨胀因素，也没有考虑到资金利用效率，不过我想对于普通投资者而言，能够得到可以预期的稳定的回报是最重要的，我们应该反思一下现阶段大多数人的投资策略，总想着一夜暴富只会让自己陷入投资的误区。目前很多人都认为中国没有真正意义上的价值投资，虽然我目前支持这种观点，但我还是相信从长期来看价值投资会逐步成为主流。

顺便谈谈我们这一代人的养老问题，我们这代人的养老问题是非常严峻的，我们每个月缴纳的养老金实际上都用来解决上一代人的养老问题了，计划生育带来的人口的老龄化问题已经开始引发一系列社会问题，包括养老问题，等到我们退休了，谁来养我们呢？

和厨娘商量了一下我们的养老问题并已顺利付诸实施，因为我们都还算年轻，闲钱不多，目前仅做了以下投资组合：
1、为期20年的基金定投：每月存入XXXX大元，固定购买XXXX基金，20年后应该是一笔可观的数字；
2、为期20年的投资型保险：两个人每年各存入XXXX大元，20年内发生重大疾病和重大事故均有赔偿，20年后返还本金和一定的投资收益；
3、绩优企业的股票：长期持有，不管涨跌，持有20年后回报绝对不会低。

我们希望退休后在保证衣食无忧的情况下还能够做一些自由的旅行，所以现阶段的这些投资还是不够的，等今后资金充裕了，我会再考虑其他的投资组合。我们这一代人应该未雨绸缪，早为我们的退休生活做点打算。

国家怎么看待股民？

Wed, 19 Mar 2008 02:11:05 GMT

政府认为股民不能代表民生、民意，因为政府对待股民的看法是社会闲余资金的代表，五年前，政府就已经在不断的说，中国的国民储蓄以到了惊人的地步.而股民绝大多数是国民储备的代表，把这一部分资金合理、合法的利用起来，通过一定的渠道，比如股市是再好不过的了。

股市解决了国有企业改制的问题，如果没有股市，这些国有企业的改制就需要国家投入大量资金，现在有了股市，国家不但不用投钱，反而还可以收印花税。反正老板姓的钱亏了就亏了，国家不用负责任，顶多来一句“股市有风险，投资需谨慎。”。政府才是真正控制股市的人，股民只能明辨是非，才能在这个事前已经明辨输赢的赌场里，生存下来。政府认为股民亏了钱也不至于影响生活，所以股民的一些损失对国家大局也没有什么影响，反而那些没钱投资的一大部分的国人还得面对通货膨占带来的生活压力，这是不利于和谐社会的。中国股市开设之初就没有考虑到中小投资者利益，所以才有那么多人把几十年的积蓄或者养老金都赔了进去。老百姓可怜啊，辛苦存点钱，不想放在银行贬值，又没有其他好的投资渠道，只好在股市里面搏一搏，然后就被那些上市企业和机构一起掠夺了。

国家经济在高速发展了那么多年，国民却无法分享经济发展带来的收益，实在是可笑。这次政协会议有人建议全国每人发1000元，这就是个很好的方法，新加坡就这么做了。但我相信我们的政府不可能接受这个提议，既得利益者们不会把到手的钱吐出来的，宁可去送给所谓的外国战略投资者。那里黑石投资的巨亏还不知由谁来负责，这里东航又要低价让新航购买原始股，美其名曰“引入战略投资者”，悲哀啊！

（最近3天颇有感慨，明天开始不谈股市，自己不擅长的东西还是不妄加评论了。）

即便反弹又如何？

Tue, 18 Mar 2008 09:54:38 GMT

大盘又是毫无悬念的大跌，估计那群眼巴巴的等着反弹的小散们又要郁闷了。

其实对于很多散户而言反不反弹又如何？对于空仓和小半仓的股民，反弹将带来新的赚钱机会。但现在满仓的和大半仓的股民应该占多数吧？即便反弹来了，你们还是损失惨重吧。难道还指望指数一反弹就冲到6000点。反弹肯定是会来的，但很多股民心态就有问题，就是为了反弹而等反弹。早你们干什么去了？当消息面逐渐倾向空方的时候，为什么不果断卖出？当你们盈利达到40%、50%的时候你们为什么不卖呢？30%、20%甚至10%的时候也是机会啊，这下好了，不但一年多的盈利没了，本钱也得赔进去。如果那个时候能够放下自己的贪婪，现在就可以利用上一波行情的收益逐步建仓，在下一次反弹中实现资本的再次增值了。所以啊，本来根本没有必要苦苦等待所谓反弹，这纯粹是自己惹出来的事。

现在很多人都抱着一个想法--“因为2008奥运会，所以股市一定会火。”，这个因果关系根本不成立，谁说过开奥运会就一定要大牛市？再说了，当所有人都坚信这一点的时候，谁还会心甘情愿的做最后一个接棒者呢？从目前看来，近期内政府打压股市是必然的，温总理连任第一句话就是要控制通货膨胀，不打压你股市那还怎么个控制？如果你有钱放上三五年的，那就别管反不反弹了，到时候总不会比银行差。最可怜的就是贷款炒股的，本金利息总要还吧？资本的时间成本是要考虑的，而不是一味的等等看看，逃生的机会和赚钱的机会就在这样的犹豫中丢失了。

今天早上大盘股企图拉升股指，但很快就被抛盘给压了下去，这更应证了市场的恐慌已经到了何等境地。当大部分人都认为反弹在即的时候，下跌是必然的；当大部分人心灰意冷觉得股市已经没法玩的时候，反弹就一触即发了。哈哈哈，前辈留下的经验还是很有道理的。

最后祝愿今年我还能实现自己多年的梦想，有辆上海牌照的车车。她曾经就在我的身边，但现在已经离我越来越远了。

为什么还有那么多人对中国股市心存侥幸？

Mon, 17 Mar 2008 08:33:35 GMT

这几周可能很多投资者都睡不着觉，每天股指哗哗的跌，大部分散户已经2007年全年的盈利都吐出来了，许多人还赔上了本钱。目前散户和机构似乎都在等着奇迹出现，就是管理层的所谓的救市。

机构挟股市而令政府，你不出利好是吧？我们就把大盘往下砸，砸得老百姓割肉，砸得老百姓跳楼，我看你搞什么和谐社会！

散户们不是不愿意跑，是舍不得跑啊，这一割肉，账面亏损就成了实际损失了，几年的血汗钱就蒸发了，心疼啊！

可事物的发展是不以人的意志为转移的。目前的国内国际局势对股市本来就很不利，国际上美国、欧洲和周边的金融市场都忙得焦头烂额。国内的大小非解禁、市霸（我发明的词，代表人物为中国平安）再融资和证监会不负责任的言论一再打击市场的信心。年关下了N年未遇的大雪搞得全国鸡飞狗跳，奥运将近新疆、西藏、台湾都在闹腾，南边某几个小国像跳梁小丑蹦跶着唯恐中国不乱，这样的形势难道还指望股市一片大好？再说了，股民作为股市的既得利益者，当然会为自己的行为找出足够的理由，但国家的CPI每个月高速增长，政府不打压股市来控制通货膨胀才怪呢。你们还有钱投资，人家下岗工人连猪肉的吃不起，这样的社会多么不和谐啊！

前两年股票市场是不错，但赚大钱的是哪些人？外国所谓战略投资者、国内的机构，当然，还有靠收印花税的中国政府，老百姓呢？的确赚了一点，但折腾几下基本都赔进去了。其实老百姓心思很简单，希望能有个地方投资，分享国家经济发展带来的收益。可中国股市本来就是个大赌场，企业赚钱了不分红，企业赚钱了股价反而大跌，中国股市就是国家和企业用来榨取老百姓血汗的机器。

当大家都认为中央必救市、股市会大幅反弹的时候，这两件事情就离我们越来越远。今后的反弹，也会是股市震荡下行的一个缓和过程，这样跳楼的人就会少一点，社会就和谐一点。建议大家看好自己的股票和基金，如果不是决心做五年以上长线投资，就得做好止损的准备，不要让自己的血汗钱就这么蒸发了。股市总是有高有低，大家不要把全部身家都压在上面，随时控制好仓位，未雨绸缪总是好的，否则损失的就不仅仅是钱了。

注：重新回到MSN SPACE就以这样的文字开局，实属无奈。